红盘策略 科技板块巨震，多只宽基ETF午后放量，市场再平衡过程中机构关注什么？

　　7月28日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走。当日收盘，沪指跌1.16%，深成指跌4.52%，创业板指跌7.35%，科创50指数跌6.33%，半导体、算力硬件产业链再次深度调整。

　　7月28日午后，多只宽基ETF持续放量。创业板ETF易方达（159915.SZ）净买入68.59亿元，成交额127.93亿元，科创50ETF华夏（588000.SH）成交109.59亿元。创业板50ETF华安（159949.SZ）净买入22.42亿元，成交44.71亿元；中证500ETF南方（510500.SH）成交60.44亿元、沪深300ETF华泰柏瑞（510300.SH）成交78.32亿元、A500ETF华泰柏瑞（563360.SH）成交51.44亿元，均超过前一日成交额。

　　界面新闻记者统计发现，7月份以来，资金正在持续加仓股票型ETF，宽基ETF成为资金重点加仓方向。Wind数据显示，7月27日全市场股票型ETF净流入141.7亿元，其中中证500ETF南方（510500.SH）净流入34.88亿元，中证1000ETF南方（512100.SH）净流入29.86亿元。

　　表：截至7月27日，7月份以来资金净流入超50亿元的股票ETF明细来源：Wind 界面新闻整理

　　将统计维度延长到整个7月份，科创50ETF（588000.SH）7月以来（截至7月27日）净流入310.48亿元，沪深300ETF华泰柏瑞（510300.SH）净流入262.93亿元，创业板ETF易方达（159915.SZ）净流入224.83亿元。随着资金的净流入，沪深300ETF华泰柏瑞规模重返千亿元，截至7月27日收盘规模达到了1172.52亿元。

　　为何科技股连续出现大幅震荡？

　　有业内人士对界面新闻记者表示，此次调整本质上是多重因素共振的结果。海外方面，7月全球科技股普遍深调，情绪共振压制A股科技风险偏好。

　　国内方面，A股本身交易结构脆弱下的拥挤度释放，也让这轮回调的幅度放大——上半年持续拉升后，获利盘充裕、资金高度集中。半导体芯片等高弹性方向持仓高度重叠，任何扰动都易引发同向踩踏。叠加融资盘杠杆负反馈：价格下跌触发强制减仓，卖压又压低价格，形成螺旋。

　　但值得注意的是，这些冲击以情绪传导为主，并非产业趋势性逆转。从高频指标看，“体温”退烧已相当明显。截至7月27日，全市场融资余额月内已累计缩减约3300亿元。

　　“从数据来看，科技仍然是当前盈利验证最强的主线之一。AI算力需求、半导体国产化、存储周期修复等中长期线索依然清晰。目前中报业绩预告正在密集披露，情绪冲击缓释后，市场定价逻辑将逐渐切换至盈利验证。”华南一位公募基金经理对界面新闻记者表示。

　　截至7月27日，已经有近1700家A股公司披露了2026年中报业绩预告，预喜率43%。其中，科创板预喜率高达88%，创业板预喜率高达79%。从已披露公司来看，业绩向好预期较年初进一步提升。

　　摩根士丹利基金对界面新闻记者表示，当前市场整体处于资金再平衡的阶段。科技领域中聚焦国产算力、海外算力和半导体中的龙头品种；非科技领域中，聚焦创新药、金融、有色化工、新能源及其他领域中的龙头品种。与此前科技不同的是，其他多数领域并非行业景气度驱动，而是此前被科技虹吸后超跌带来的估值修复；因此在非AI领域能够呈现趋势行情的板块可能会较少，之后需要修正或等进一步的行业催化。

　　“站在当下，市场在经历本轮结构性风暴冲击之后，估值、流动性、交易拥挤度都得到了较为明显的释放和缓解。在科技大周期向上、AI高景气逻辑等并未出现系统性逆转背景下，部分业务成长路径清晰、成长天花板很高的优质科技成长型公司，上半年并没有因资金抱团行为出现估值膨胀，且在本轮市场调整中进一步出现估值压缩，在业务拓展能见度较高的基础上，当下市值水平体现出更为显著的投资性价比。”金信基金经理孔学兵在接受界面新闻记者采访时表示，预计市场有望逐步企稳回升，展开结构性修复，部分优秀的中小市值、低估值科技公司，在风险偏好和流动性回归中，有机会创造较为明显的结构性机会。

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